Excel je bil prvotno zasnovan, da bi olajšal poravnavo na številnih področjih, vključno s poslovanjem. S svojimi zmožnostmi lahko hitro izvedete kompleksne izračune, vključno s predvidevanjem donosnosti določenih projektov. Na primer, Excel vam omogoča enostavno izračun IRR projekta. Kako to narediti v praksi bo povedal ta članek.
Kaj je IRR
To je kratica notranje stopnje donosa (BND) posameznega naložbenega projekta. Ta kazalnik se pogosto uporablja za primerjavo možnosti za dobičkonosnost in rast poslovanja. V numeričnem smislu je IRR obrestna mera, pri kateri se sedanja vrednost vseh denarnih tokov, potrebnih za izvedbo naložbenega projekta (označena z NPV ali IRR), ponastavi. BND je višji, bolj obetaven investicijski projekt.
Kako ovrednotiti
Po odkritju BND projekta se je mogoče odločiti, ali ga bomo začeli ali opustiti. Na primer, če nameravate odpreti novo podjetje in naj bi se financiralo s posojilom, najetim pri banki, vam izračun IRR omogoča določitev zgornje dovoljene meje obrestne mere. Če podjetje uporabi več kot en vir naložb, bo primerjava vrednosti IRR z njihovimi stroški omogočila sprejemljivo odločitev o izvedljivosti začetka projekta. Strošek enega vira financiranja se izračuna s tako imenovano formulo tehtane povprečne aritmetike. Ona jeimenovan "Strošek kapitala" ali "Cena predujma kapitala" (označena s SS).
Z uporabo tega kazalnika imamo: Če:
IRR & gt; SS, projekt se lahko začne;
IRR = SS, projekt ne bo prinesel nobenega dobička ali izgube;
IRR
Kako ročno izračunati IRR
Davno preden so se računalniki pojavili, je bil BND izračunan z reševanjem precej zapletene enačbe (glej spodaj).
Vključuje naslednje vrednosti:
CFt - denarni tok v času t;
IC - finančne naložbe v fazi zagona projekta;
N je skupno število presledkov.
Brez posebnih programov je mogoče izračunati IRR projekta z metodo zaporednega približevanja ali iteracij. Da bi to naredili, morate najprej izbrati stopnje pregrad na tak način, da najdete minimalne vrednosti modula NPV in izvedete približevanje.
Rešitve po metodi zaporednih približevanj
Najprej je treba preiti na jezik funkcij. V tem kontekstu se IRR razume kot vrednost povratka r, v kateri NPV, ki je funkcija r, postane nič. Z drugimi besedami, IRR = r tako, da je pri zamenjavi NPV (f (r)) ničelno. Sedaj rešimo problem z metodo zaporednih približkov. Pod ponovitvijo je smiselno razumeti rezultat ponovljene uporabe matematične operacije. V tem primeru vrednost funkcije, izračunane v prejšnjem koraku, postane naslednji argument v naslednjem času. Izračun IRR se izvede v dveh fazah:
izračun IRR pri ekstremnih vrednostih normalne donosnosti r1 inr2 tako, da r1
izračun tega kazalnika za vrednosti r blizu vrednosti IRR, dobljene kot rezultat prejšnjih izračunov.
Pri reševanju problema sta r1 in r2 izbrana tako, da je NPV = f (r) znotraj intervala (r1 r2) spremenila svojo vrednost iz minus v plus ali obratno. Tako imamo formulo za izračun IRR kot izraz, predstavljen v nadaljevanju.
Iz tega sledi, da je za pridobitev notranje stopnje donosa potrebno predračunati NPV pri različnih vrednostih deleža. Med NPV, PI in SS obstaja naslednje razmerje:
Če je NPV pozitivna, potem je IRR & gt; SS in PI & gt; 1;
če je NPV = 0, potem je IRR = CC in PI = 1;
če je NPV negativna, potem je IRR
Grafična metoda
Zdaj, ko veste, kaj je to, kot je IRR, in kako jo ročno izračunati, bi se morali spoznati tudi z drugo metodo reševanja tega problema, ki je bila ena najbolj iskanih pred ' bilo je računalnikov. To je grafična definicija IRR. Za izdelavo grafov je potrebno poiskati vrednost NPV, ki jo v formuli zamenjamo za izračun različnih vrednosti diskontne stopnje.
Kako izračunati IRR v Excelu
Kot lahko vidimo, je ročno iskanje BND zelo težko. To zahteva nekaj matematičnega znanja in časa. Veliko je lažje ugotoviti, kako izračunati IRR v Excelu (glej primer spodaj). V ta namen je v dobro znani Microsoftovih procesorju tabel na voljo posebna vgrajena funkcija za izračun notranje stopnje popusta - IRR, ki daje želeno vrednost IRR v odstotkih.
Sintaksa
IRR (kaj je in kakotreba je poznati ne le strokovnjake, ampak tudi običajne posojilojemalce za izračun) v Excelu je označen kot VSD (vrednost, predpostavka). Oglejmo si več v svoji skladnji:
Vrednosti se nanašajo na polje ali povezavo s celicami, ki vsebujejo številke, za katere je treba izračunati VSD, ob upoštevanju vseh zahtev, določenih za ta kazalnik.
Predpostavka je vrednost, za katero je znano, da je blizu rezultatu IRR.
V programu Microsoft Excel se za izračun IRR uporablja zgoraj opisana metoda ponovitve. Začne se iz vrednosti "Predpostavke" in izvede ciklične izračune, dokler rezultat ni dosežen s točnostjo 000001%. Če se vgrajena VSD funkcija ne pojavi po 20 poskusih, procesor tabele prikaže vrednost napake z oznako "# ŠTEVILKA!". Kot kaže praksa, v večini primerov ni treba določiti vrednosti za vrednost "predpostavke". Če je izpuščen, procesor meni, da je 01 (10%). Če vgrajena VSD funkcija vrne vrednost napake # NUM! "Ali če rezultat ni v skladu s pričakovanji, potem lahko znova izračunate, vendar z drugo vrednostjo argumenta" Predpostavke ".
Rešitve v Excelu: Možnost 1
Poskusimo izračunati IRR (kaj je in kako to vrednost izračunamo ročno, kar že poznate) z vgrajeno funkcijo VSD. Recimo, da imamo podatke za 9 let, ki so vključeni v Excelovo preglednico.
B
C
)
D
1
obdobje (leto) T
ZačetnoStroški
Denarni dohodek
Denarni tok
Denarni tok
87) 2
0
200000 UAH.
-
200000
200000 rubljev
)
3
1
- str.
50000 p
30000
- str.
60000 r.
33000
27000
5
3
167) - pp.
28000 str.
6
4
50000
15000 r.
) 35000
7
5
- str.
53000 str.
20000 str.
33000 str.
47000 (
62000
25000 p.
37000
10
- p.
70000 r.
30000 grivna.
40000 rub.
11
9
- p.
64000 p.
33000 str.
31000 p.
IRR
) 6%
V celico z naslovom E12 je bila vnesena formula "= IRR (E3: E2)". Zaradi njegove uporabe je izdan procesor tabelvrednost 6%.
Rešitve v Excelu: možnost 2
Na podlagi podatkov, podanih v prejšnjem primeru, izračunajte IRR z uporabo dodatka "Poišči iskanje". Omogoča iskanje optimalne IRR za NPV = 0. Za to morate izračunati NPV (ali NPV). Je enaka znesku diskontiranega denarnega toka v preteklih letih.
C
A
D
E
F
Obdobje (leto) T
Primarni izdatki
Denarni prihodki
)
Denarni tok
Denarni tok
Diskontirani denarni tok
2
0
200000 rub.
- p.
200000
200000 rub.
3 431)
1
(43
50000 str.
20000 str.
20000 str.
20000
4
2
-
60000 r.
20000 r.
27000 r
27000
5
3
-
45000 r.
20000 r.
17000
17000
6
4
50000
20000
35000 rubljev
35000 rubljev
5
-
53000 r.
20000 RUR
33000 RUR
33000 str.
8
6
)
29.000 str.
9
7
(605 ) - p
62.000 p
20.000 p
37.000 strani (.... 618)
37.000 str.
10
8
-. p
70.000 g
20.000 p
40.000 str...
40.000 str.
11
9
- p.
64000 r.
) 20.000 str.
31000 str.
31000 str.
12
NPV
69.000 str.
(
Diskontirani denarni tok se izračuna na podlagi formula = E5 /(1 + $ F $ 11) ^ A5 ». Za NPV dobimo formulo "= CYM (F5: F13) -B7". Nato poglej z optimizacijo z dodatke "Iskanje rešitve" vrednost IRR je diskontna stopnja, pri kateri je projekt NPV postane nič. Da bi to dosegli, morate odpreti razdelek "Podatki" v glavnem meniju in tukaj poiskati funkcijo "Poišči iskanje". V oknu izpolnite vrstice "Namestite ciljno celico", pri čemer navedite naslov formule izračuna NPV, to je + $ F $ 16. Potem:
izberite vrednost za to celico "0";
v oknu "Spremembe v celicah" vnesite parameter + $ F $ 17, tj. Vrednost notranje stopnje donosa. Kot rezultat optimizacije bo procesor tabele zapolnil prazno celico z naslovom F17 z vrednostjo diskontne stopnje. KakoIz tabele je razvidno, da je rezultat 6%, kar je popolnoma enako kot izračunavanje istega parametra, pridobljenega z uporabo vgrajene formule v Excelu.
MIRR
V nekaterih primerih je treba izračunati spremenjeno notranjo stopnjo donosa. Odraža minimalni BND projekta v primeru ponovnega vlaganja. Formula za izračun MIRR je naslednja.
COFt - odliv denarnih sredstev iz projektov v časovnih obdobjih t;
CIFt - pritok financ;
r - diskontna stopnja, ki je enaka tehtani povprečni vrednosti vloženega kapitala WACC;
d -% -na stopnja reinvestiranja;
n - število časovnih obdobij.
Izračun MIRR v procesorju tabele
Ko se seznanite z lastnostmi IRR (kaj je in kako grafično izračunate svojo vrednost že poznate), se lahko zlahka naučite, kako izračunati spremenjeno notranjo stopnjo donosa v Excelu. V ta namen je v procesorju tabele na voljo posebna vgrajena funkcija MIRR. Vzemite enak, že upoštevan primer. Kako izračunati notranjo stopnjo donosa na tej osnovi, smo že upoštevali. Za MIRR tabela izgleda takole.
V celico E14 se vnese formula za MIRR = = MIRR (E3: E13; C1; C2) =.
Prednosti in slabosti uporabe indikatorja notranje stopnje donosa 1070 Metoda vrednotenja obetavnih projektov, z izračunom IRR in primerjavo z vrednostjo kapitala, ni popolna. Vendar ima nekaj prednosti. Med njimi so:
zmožnost primerjanja različnih naložbenih projektov glede na stopnjo njihove privlačnosti in učinkovitosti uporabe vloženega kapitala. Na primer, primerjate lahko z donosnostjo v primeru netveganih sredstev.
Sposobnost primerjanja različnih naložbenih projektov z različnimi naložbenimi obzorji.
Hkrati so očitne slabosti tega kazalnika. Ti vključujejo:
nezmožnost kazalca notranje stopnje donosa, da bi odražala obseg reinvestiranja v projekt;
Kompleksnost napovedovanja gotovinskih plačil, saj na njihovo velikost vpliva veliko število dejavnikov tveganja, katerih objektivna ocena je precej zapletena;
nezmožnost odražanja absolutnega zneska dohodka (izkupička od denarja) na vrednost naložbe.
Bodite pozorni! Zadnja pomanjkljivost je bila rešena z izvajanjem indikatorja MIRR, ki je bil podrobno opisan zgoraj.
Kako lahko posojilojemalci zahtevajo možnost izračuna IRR
V skladu z zahtevo Ruske centralne banke morajo vse banke, ki delujejo v Ruski federaciji, navesti efektivno obrestno mero (ESP). Lahko samostojno izračuna vsakega posojilojemalca. Za to bo moral uporabiti procesor tabele,na primer Microsoft Excel in izberite vgrajeno funkcijo VSD. Za to je treba rezultat v isti celici pomnožiti za obdobje plačil T (če so mesečni, potem T = 12, če je dan, potem T = 365) brez zaokroževanja.
Zdaj, če veste, kakšna je notranja stopnja donosa, če vam bodo povedali: "Za vsak spodnji projekt izračunajte IRR", ne boste imeli težav.
